玻璃货物再现涨停，短期追多需谨慎

不久前，俄罗斯科学院世界经济与国际关系研究所完成了题为《2030年全球战略预测》的报告。

这时政府要出面干预，或者向企业征收污染税，补贴居民。无论人们对现状有多么的不满，无论人们认为现状是多么的不可接受，改变现状将使社会遭受更大的损失。

市场为什么是有效的呢？根据标准教科书，完全竞争保证了市场的有效性。非经济专业的读者可能对这些假设感到困惑，从直观上讲，这些限定性条件都是为了防止厂家垄断和操纵价格，在完全竞争的信奉者眼中，垄断和操纵价格是竞争的大敌，必须彻底排除，才能创造一个理想的竞争环境。这就像交通工具的选择，从北京到天津，最优策略是开车走高速，而在北京的小胡同里，自行车可能是最佳选择。上世纪60年代，中国依照共产主义的宏伟蓝图，大搞集体化和公有化，大跃进变成了经济发展的大倒退。遗憾的是，科斯的忠告没有引起学界的足够重视。

黑板经济学家从假设出发，推导出有效市场和市场失灵，并顺理成章地在市场失灵的地方引入了政府干预，从而赋予政府更为广泛的职能。所谓完全竞争需要诸多的假设前提，其中最常见的有以下四项：（1）相同的产品。上半年，大多数省份GDP增速比去年同期下滑，但仍全部高于全国7.6%的水平，地方投资热情仍然较高。

继续深化完善资源税改革，通过价格信号和市场手段调节投资结构。钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等传统行业产能利用率大都低于75%，过剩情况非常突出。根据调研的情况，一些地方政府感到土地供给缺口较大，难以满足经济发展需要。中国人民银行推动利率市场化改革等。

这一系列改革措施将有利于释放投资活力、优化投资的政策环境。目前，我国太阳能光伏电池、风电设备产能利用率均不足60%o产能过剩意味着市场供大于求，价格下行压力不断加大，企业普遍经营困难，亏损面扩大，效益下滑。

审计结果显示，截至2012年底，36个地方政府债务余额达到3.85万亿元，两年增长了12.940700两年期间，有4个省和8个省会城市本级债务增长率超过20%，有9个省会城市本级政府的债务率已超过100%，最高达1.89倍。未来一个时期，占比35%左右的制造业投资将继续减速，基础设施投资由于受融资问题的影响而放缓，房地产投资有望保持平稳，全年固定资产投资增速将保持在20%左右。5．地方政府投资热情仍然高涨，稳增长明显重于调结构。土地政策的方向应当是鼓励集约利用土地。

2013年以来，我国货币供应量总体相对宽裕，上半年同比增长14%，增幅高于年度计划目标1个百分点。又要清理整顿结余结转资金。进入专题： 投资形势 。国家有关部门发布了《关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》。

今年以来新开工项目投资增速呈现低位反弹的态势，但增速仍然较低，意味着未来一个时期投资不会出现大的加速。根据国务院要求，审计署组织全国审计机关对政府性债务进行审计，加之受经济放缓影响，财政收入增速大幅放缓，而刚性支出项目不断增加，收支缺口逐步加大，未来财政政策的增量空间较小，使得依靠政府投入的基础设施投资缺乏有效支撑。

积极探索开征环境税，使环境成本内部化，将投资增长约束在绿色增长的框架之下。上半年，全国规模以上工业企业实现利润同比增长1 1.1%，较1—2月回落6.1个百分点。

然而，6月份商业银行却爆发了钱荒，其主重原因是由于银行对实体经济的悲观预期、对货币政策宽松程度的乐观估计、对通过短期票据操作即可获得丰厚利润的迷恋，以及金融创新存在监管漏洞等因素叠加所致。未来一个时期，企业资金利润率将维持在低位，产能过剩所形成的成本抵消了原材料价格下降的空间，补库存力度温和，总需求疲弱，资产周转效率很难显著提升。对于专项资金长期未使用的，可考虑收回中央，再做统一安排。从历史经验看，新开工项目投资增速对于固定资产投资具有一定先行性。三、政策建议 1．盘活存量财政资金，支持重点领域和关键环节投资建设。同时，还有很多其他资金通过金融工具转道进入房地产领域。

风电、光伏、碳纤维等新兴战略性产业同样存在产能过剩问题。这种做法不仅使统一的总体规划以及财政、环保、产业等政策被碎片化，更重要的是拖延了转变经济发展方式的进程，对于投资结构调整和效益提升极为不利。

3．盘活存量土地资源，在优化空间结构中满足发展需求。要按照有保有压的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持，加大对小微企业和三农的支持。

下一步，结合落实并细化《关手加强地方预算执行管理激活财政存量资金的通知》，用好2.5万亿元左右的财政存量资金，从短期看，既要加快预算执行力度。上半年，我国固定资产投资总体保持了平稳态势，增速与上年相比小幅回落，投资对经济增长贡献率为53.9%，拉动GDP增长4.1个百分点。

随着房地产市场的升温。3．金融市场大量资金在实体经济体外循环。社会融资规模为10.15万亿元，比上年同期多2.38万亿元。不少地方还热衷于通过争取试点示范、联合相邻地区推出主题性区域规划等方式争取重大投资项目，其中不乏两高一过产能。

推进铁路投融资体制改革。一、当前投资领域存在的主要问题 1．制造业产能过剩对投资增长形成较大阻力。

在总结前期经验的基础上，继续深化推广营改增试点。这些因素叠加将对企业盈利形成进一步压力。

4．先行指数预示投资走势平稳。上半年，房地产贷款增加1.3万亿元，同比多增7326亿元，增量占同期各项贷款增量的27.1%。

二、投资形势展望 1．市场力量不支持短期内投资快速增长。严格按照主体功能区规划进行项目审批，优化生产力空间布局。2．政策增量空间较小决定短期投资难以大幅扩张然而，6月份商业银行却爆发了钱荒，其主重原因是由于银行对实体经济的悲观预期、对货币政策宽松程度的乐观估计、对通过短期票据操作即可获得丰厚利润的迷恋，以及金融创新存在监管漏洞等因素叠加所致。

上半年，房地产贷款增加1.3万亿元，同比多增7326亿元，增量占同期各项贷款增量的27.1%。当前，我国产能过剩问题不断加重并呈逐步蔓延的态势。

从历史经验看，新开工项目投资增速对于固定资产投资具有一定先行性。对于专项资金长期未使用的，可考虑收回中央，再做统一安排。

4．先行指数预示投资走势平稳。高速公路、政府还贷二级公路债务规模增长快、偿债压力大、借新债还旧债比率高。